El riesgo país superó los 500 puntos básicos y alcanzó su nivel más alto desde mayo

Factores externos y locales se combinaron para explicar el comportamiento del indicador elaborado por JP Morgan, que sumaba 24 unidades este martes

El riesgo país argentino volvió a superar los 500 puntos básicos, un nivel que refleja una creciente desconfianza de los mercados ante las perspectivas económicas y políticas del país.

A las 16 horas, el índice elaborado por JP Morgan suma 24 unidades en 512 puntos básicos, su valor más alto desde el 21 de mayo, en un contexto donde los principales bonos en dólares experimentaron pérdidas y los desafíos internos se intensificaron.

Esta variable financiera, que había tocado un mínimo en más de ocho años al ubicarse en 403 unidades, mide la diferencia entre la tasa de interés que pagan los bonos soberanos de un país y la que rinden los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, considerados libres de riesgo. Este diferencial, calculado por JP Morgan a través del índice EMBI+, refleja la percepción de los inversores sobre la capacidad y voluntad de pago de la deuda argentina. Así, un incremento en el indicador implica mayores dudas sobre la estabilidad económica y financiera local.

Durante agosto, los bonos hard dollar —entre los que se encuentran los Bonares y los Globales— acumulan una pérdida promedio de 4 por ciento. En paralelo, el riesgo país argentino adiciona más de 60 unidades en el mismo período, alejándose de la estabilidad que mostraron tanto los títulos emergentes.

Un incremento en las tasas de los bonos del Tesoro estadounidense, en máximos en 20 años, también presiona a ampliar la brecha con otros títulos de deuda similares, dada la aversión al riesgo en contextos de volatilidad financiera.

De acuerdo con la firma Cohen Aliados Financieros, “después de varios meses operando por encima de sus pares emergentes, los bonos argentinos corrigieron y el mercado volvió a mirar los fundamentos locales, con una actividad que sigue sin consolidarse y un 2027 que empieza a asomar”.

Juan Manuel Franco, economista jefe de SBS, remarcó que el indicador “se aleja de los 400 puntos de hace semanas atrás, ante un mix de contexto externo volátil y un menor ritmo de compras del BCRA en el MULC”.

“Como venimos marcando, además de las tasas internacionales, los términos del intercambio y la dinámica del BCRA en el MULC, factores que incidan en el humor social como aquellas vinculadas a empleo y salario real irán ganando en importancia relativa para los inversores a medida que se acerque el ciclo electoral 2027″, indicó Franco en uno de sus análisis recientes.

Desde Fundación Mediterránea advirtieron que, además de la situación de las reservas internacionales, existen otros factores que afectan la posición del país frente a los inversores. Entre ellos se destacan las restricciones a los movimientos internacionales de capitales y un historial de incumplimientos de deuda que, según la entidad, “evidentemente no ranquea bien” a la Argentina en comparación con otros países de Latinoamérica.

Los analistas también identificaron como determinante el riesgo de cambios drásticos en la política económica con cada elección presidencial, un factor que sigue pesando de cara a 2027 y que, a juicio de la fundación, contribuye al actual nivel de riesgo país local.

Por su parte, desde GMA Capital subrayaron que, aunque el tipo de cambio mayorista logró estabilidad en torno a los $1.492 en los últimos días, “la calma cambiaria no llegó a replicarse en el resto de los activos locales: el equity profundizó la corrección y el riesgo país continuó escalando”.Traders James Bodner, foreground, and Chris Lagana work on the floor of the New York Stock Exchange, Monday, Oct. 13, 2025. (AP Photo/Richard Drew)

En ese sentido, la ALyC remarcó que, mientras el promedio de los emergentes se mantuvo estable y los Treasuries no registraron movimientos significativos, la debilidad de los bonos argentinos respondió principalmente a factores internos más que a un shock internacional.